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富國基金陳戈:不設具體規模目標 聚焦核心能力提升

趙明超 吳曉婧 上海證券報

    富國基金的目標簡單而純粹,不做制度套利的事情,不做短期逐利的事情,不做沒有復利的事情,不做無法傳承的事情,只聚焦核心能力的提升。富國基金沒有具體的規模目標,只有在投資能力提升后,才會去拓展規模,基金規模的增長要與投資能力相匹配,投資能力甚至要領先于管理規模。

  2000年加入富國基金至今,陳戈見證并推動了公司的發展。

  從行業研究員,到基金經理,到主管投研的副總經理,再到總經理,在角色轉變的過程中,陳戈認識到,公募基金提供了低成本、低門檻的理財工具,幫助個人投資者獲取收益。

  經歷了20余年快速發展,公募基金資產管理規模已經突破26萬億元,在資本市場改革發展中發揮的作用日益重要。2022年4月26日,證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》,公募基金行業迎來高質量發展的新格局。

  近期,上海證券報記者與陳戈進行了一場深度對話。陳戈認為,公募基金應更加深入地推動普惠金融,踐行服務實體經濟的責任與使命。他闡釋了公司的發展路徑:聚焦核心能力建設,重視人才培育,努力打造投研平臺,以專業化戰略擁抱資管行業機遇與挑戰。

  立足本源 聚焦核心投研能力建設

  遵循行業發展規律,打造核心競爭優勢,是所有優秀公司的發展之道,基金公司的發展同樣如此。

  在陳戈眼中,資產管理行業的健康可持續發展,核心是資產管理能力和資產管理規模相匹配。只有在資產管理能力提升的前提下去追求規模增長,才可能切實地為投資者創造收益,從而實現公司的良性發展。

  “長期以來,富國基金聚焦核心能力建設!标惛瓯硎,富國基金不遺余力地提升投研能力,每年都會引進高水平的投研人員,不斷壯大投研團隊力量。尤其是在市場調整的年份依然擴充投研力量,這緣于富國基金對中國資產管理行業中長期高成長性的判斷。

  富國基金的目標簡單而純粹,不做制度套利的事情,不做短期逐利的事情,不做沒有復利的事情,不做無法傳承的事情,只聚焦核心能力的提升。

  “我們沒有具體的規模目標。只有在投資能力提升后,才會去拓展規模,我們希望基金規模的增長跟投資能力相匹配,投資能力甚至要領先于管理規模!标惛晏寡,作為公司總經理,并沒有太多的短期壓力,堅持按照資產管理行業的發展規律,去做長期正確的事情。

  這份定力,源自富國基金對資管行業的深度認知。管理規模是投研能力轉化的結果,是水到渠成的事情。只有投資能力提升了,才能給投資者創造更多價值,規模增長便會隨之而來。如果片面強調資產管理規模,這就本末倒置了,也是不可持續的。

  檢驗投研能力的標準是為基民賺錢。天相投顧數據顯示,2021年富國基金非貨幣類產品總利潤241.18億元,權益類產品總利潤171.40億元,債券類產品總利潤77.01億元,為投資者創造了較好的回報。

  基于核心能力建設,堅持規模增長與投研能力相匹配的經營理念,在中國資本市場持續發展的大勢中收獲市場的認可。銀河證券數據顯示,截至2022年二季度末,富國基金公募資產規模達到6472.55億元(剔除貨幣基金與短期理財債券基金)。尤其難得的是,富國基金的規模增長較為均衡,公司旗下權益、固收和量化“三駕馬車”始終保持同步增長。

  人才為要 品德與業績皆重

  在以信任為基石的資產管理行業,誠信品質至關重要。富國基金在選人、用人的時候,以德為先。

  陳戈表示,基金經理首先要有良好的品德,有團隊合作精神,有大局觀,而不是以自我為中心!拔覀兿M麑ふ议L期事業伙伴,能夠伴隨公司一起成長,以服務投資者為使命,追求中長期良好的業績紀錄和職業聲譽!

  只有德才兼備的基金經理才能真正做到以持有人利益為先,真正提升持有人的獲得感。這就涉及另一個問題,如何讓基金經理人盡其才?這離不開一套長期有效的激勵機制。

  富國基金成立23年以來,不斷深化“長期主義”理念,堅持做長期正確的事情,圍繞打造核心競爭力來經營公司,而不是以短期利益為導向!半m然大家都知道堅守初心很好,但初心都是很長期的、見效比較慢的東西,在短期壓力和外界誘惑之下,很容易背離初心!标惛瓯硎。

  對于基金發行,富國基金不會因明星基金經理效應和短期業績效應而盲目追求新發“爆款”,而是根據基金經理的成熟度進行安排。如果基金經理的管理規模達到一定程度,公司會要求他們先管好已有產品,并對其能力邊界提出更高要求。

  近年來,富國基金對基金經理的考核以3年業績為主,甚至增加了5年業績的權重。對基金經理進行長期考核,基金經理的投資行為自然會是長期的,使得“長期主義”深入富國基金投研文化的肌理中。公司的主動權益、固收、量化三大團隊形成了基金經理各具風格、業務齊頭并進的發展勢頭。

  關于基金經理與基金投研團隊建設,陳戈表示,這就像樹木和森林的關系!拔覀儾幌M且豢脜⑻齑髽,我們希望是一片森林。獨木不成林,有了森林,才能夠形成良好的生態環境。所以我們不會把資源集中到某一棵樹上,而是希望培育出一片森林!

  平臺賦能 百花齊放才是春

  在強化投研能力建設、重視投研人才培育的基礎上,經過23年積累,富國基金形成了權益、固收、量化“三駕馬車”并駕齊驅的發展格局。三大投資領域形成了各自的投研平臺,投研出身的陳戈深知,基金經理最需要的就是“平臺賦能”——打造一個強大的投研平臺,讓基金經理在富國基金的平臺上,能夠持續不斷地得到滋養和成長,更專注于純粹地做好投資。

  如何實現平臺賦能?陳戈的答案是文化。

  富國基金非常強調相互學習、相互欣賞。這是一種和而不同的文化。

  早在十幾年前,富國基金就概括出指導投資的“十六字方針”——深入研究、自下而上、尊重個性、長期回報。尊重個性就是根據基金經理的知識背景、性格特質、從業經歷、能力稟賦等,鼓勵他們形成自己的風格。

  百花齊放才是春。陳戈說,富國基金對基金經理的投資風格不作統一要求。當不同風格的基金經理在平臺上交流時,會擦出火花。這些觀點、策略逐漸沉淀下來之后,留給平臺的就是對投資認知的復利疊加。

  有和而不同,也有不約而同。

  富國基金的不約而同體現在兩個方面:一是相互欣賞,只有欣賞對方,才會向對方進行學習;二是相互“較勁”,每個人都追求卓越,都希望把投資業績做得更好。

  如今,相互欣賞和追求卓越,已內化為富國基金的文化氛圍;鸾浝碇g的溝通交流,基金經理和研究員之間的溝通交流,都非常順暢,大家都在一個非常平等、開放的環境里進行投資和研究。

  這樣的平臺,對投資從業者非常有吸引力。在富國基金,有不少基金經理是從優秀的行業研究員中選拔和培養出來的,他們已經逐漸成長為富國基金的中堅力量。同時,早期以成長風格見長的富國基金,隨著投研平臺不斷擴容和自我迭代,已積聚了一支投資風格多元化的基金經理隊伍,包括逐漸形成價值投資風格的基金經理,追求均衡策略的基金經理,偏好低波動、穩健回報風格的基金經理,以及行業專家型的基金經理等。

  “在富國基金,基金經理能力圈的拓展,是自我提升的結果,也是平臺賦能的結果,好的企業文化會潤物細無聲,讓每個人都得到更好的成長!标惛暾f。

  今年初,富國基金發布了一條短視頻,名字叫《富國權益中生代》。在視頻里,24位基金經理依次出場,意氣風發,陽光而真誠。

  不主動造星,卻迎來星光璀璨。

  馭風踏浪 奮進資管新時代

  對于資產管理行業而言,順應行業發展趨勢,方能乘風破浪。

  隨著收入的不斷提高,財富總量的大幅提升,居民對于投資理財的需求日益增長。在此背景下,中國大資管行業進入高質量發展的快車道,具備投研實力的資管機構將大有可為。

  過去10年,中國大資管行業總規模由12萬億元增長至137萬億元。其中,公募基金規模由2萬億元提升至超26萬億元。

  截至2021年底,公募基金規模相當于GDP的22.35%,大資管行業規模相當于GDP的120.19%,比十年前的4.33%和17.68%分別增加了約18個百分點和約103個百分點。大資管行業方興未艾,未來仍將保持穩步向上的增長態勢。

  成熟市場的經驗表明,專業化、機構化是未來發展方向,在經濟轉型升級的市場環境下,結構性行情將是未來市場的重要特征。通過深入研究創造價值,與優質企業一同成長,這些被成熟市場檢驗過的行之有效的投資理念,在A股這個快速走向成熟規范的市場上,也被越來越多投資者所接受。投資者意識到,借助公募基金的專業投資能力,能獲取更大收益,公募基金是資產保值增值的高性價比選擇。

  過去幾年,公募基金業績和規模不斷上升,與此同時,A股對全球各類資本的吸引力也在不斷增強,海外資管龍頭、國內產業資本等爭相進入。另一方面,國內部分頭部資管公司也開始進行海外布局。公募基金應如何迎接雙向開放帶來的新挑戰?

  陳戈說,公募基金管理人的多元化、國際化,將為行業引入“活水”,未來行業將進一步呈現差異化發展態勢,形成綜合性大型財富管理機構與特色化專業資產管理機構協同發展、良性競爭的行業生態。

  作為高度市場化的行業,資管行業自誕生之日起,就充滿競合協同。良性競爭會促進效率的提升,海外資管龍頭的加入將促進公募行業的投資管理能力、經營管理水平持續提升,中國資產管理行業將邁上一個新臺階。

  具體到應對策略,陳戈的答案是六個字:聚焦能力建設。

  在他看來,隨著中國多層次資本市場的快速發展,資產管理行業未來的空間和體量非常大,目前正處于一個高速成長期,市場足夠大,可以容納更多基金公司,投資者也可以有更多選擇。隨著市場體量持續提升,投資工具也將不斷豐富。但萬變不離其宗,提高投資能力才是最重要的,要把最基本的看家本領練好,一定要基于長期的發展目標,制定正確的經營理念,在把握發展趨勢的基礎上堅守本源,才能在未來的競爭中勝出。

  “只要堅持做正確的事,把自己的事情做好,自然會有好的結果。按照自己的節奏去做,按部就班,穩步發展,發展就會更良性,也會更從容!标惛暾f,穩中求進,篤定前行,正是富國基金多年來的發展特征。

  近年來,隨著資產管理規模的擴大,業內不少頭部公司加大了布局海外市場的步伐。富國基金也進行了探索性布局,逐步積累經驗,儲備熟悉海外市場的專業人才,逐步去摸索,穩步去拓展。陳戈表示,布局海外市場會面臨諸多風險,成本也很高。只有在做好前期準備的時候,富國基金才會更為積極地進行海外展業和能力輸出。

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