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中證網
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轉型順利疊加費用縮減 多家在線教育機構財報超預期

證券時報

  近期,在線教育企業陸續公布了最新一期財報。雖有雙減因素影響,但多家在線教育企業的財務數據好于市場預期。摩根士丹利在近日發布的一份研究報告中指出,頭部企業在結束K9學科培訓業務后,正在各自領域建立優勢。

  3月9日晚,中概股教育板塊迎來普漲。截至收盤,高途集團漲23.57%、新東方漲7.69%、好未來漲17.2%、網易有道漲4.02%、一起教育科技漲19.88%、精銳教育漲10.75%。

  業績好于預期

  3月9日,美股上市教育公司一起教育科技公布了2021年第四季度及2021全年財報。2021年第四季度,一起教育科技實現收入5.43億元,同比增長11.5%,2021年全年,公司實現收入21.85億元,同比增長68.8%。

  2021年四季度,一起教育科技在非美國通用會計準則下實現凈利潤1700萬元,系公司首次實現盈利。2021年年底,一起教育科技關閉了K12輔導業務,依靠轉型后的業務創收。公司預計,2022年一季度確認收入將達到2-2.1億元,同時,公司預計在非美國通用會計準則下將繼續實現盈利。

  而在3月8日,美股上市公司高途集團的財報同樣顯示,2021年第四季度,公司實現收入12.7億元,環比增長14.3%,實現非美國通用會計準則凈利潤3.2億元。

  中概股公司網易有道此前公布的數據則顯示,在非美國通用會計準則下,2021年第四季度公司實現凈利潤0.31億元,首次實現季度盈利并實現了正向經營性現金流。公司2021年全年不包含K9學科培訓業務口徑下,實現凈收入40.16億元,同比增長58.9%。

  對于實現盈利,網易有道歸因于2021年基于合規調整之后,公司的市場營銷費用大幅下降。

  轉型路徑漸明朗

  “在線教育企業來自學科培訓的收入規模不同,業務結構不同,受到的沖擊也有差異。目前情況相對較好的基本屬于船小好調頭,而且本身在其他業務方向上有所積累,能快速反應,全面轉型!眹鴥饶辰逃a業基金合伙人張軒在接受證券時報·e公司記者采訪時表示。

  張軒說,之前在線教育機構收入的增長高度依賴營銷費用投入,財務狀況是不健康的,現在雖然學科培訓的收入沒了,但是其投入成本也大幅縮減。如果能把新的業務方向盡快明確,有望實現比較穩健的轉型。

  目前多家在線教育企業已經明確了清晰的轉型路徑。

  如一起教育科技表示,公司完成關停K12教培服務,業務轉型清晰,進展迅速。目前公司已轉型成為圍繞作業等核心場景,助力中國基礎教育數字化轉型升級的SaaS軟件服務商。

  高途教育則向成人教育培訓、職業教育培訓、智能數字產品領域轉型。網易有道明確了智能硬件、素質教育、成人教育和教育信息化四項支柱業務,2021年第四季度,其推出的有道詞典筆出貨量超過50萬。

  而新東方,除了向與K9學科培訓服務無關的教育產品及服務,如備考課程、成人語言及培訓課程等方面轉型外,還不斷在課后托管、直播帶貨等領域尋找新的業務機會。

  資深教育產業從業者余連在接受證券時報記者采訪時表示,在線教育公司在原有學科培訓業務上的空間進一步縮減,有利于企業堅定全面轉型的信心。短期內大企業可能無法通過新業務完全彌補收入缺口,而有相關業務基礎的企業轉型可能會相對順利。

  近期,一些機構對在線教育產業發出了積極信號。

  摩根士丹利認為,市場對該板塊的情緒依然低迷,但最壞的情況已經過去。未來以素質教育為主的非學科類輔導、教育硬件市場將迎來需求增長利好。

  申萬宏源在點評新東方財報時認為,雙減政策對于公司的一次性影響已基本出清。東方證券在點評網易有道2021年四季度財報時也指出,公司K9業務收入已在本季度報表中剝離,公司業務調整已經完成,其硬件業務與素質教育成長性突出。

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